趣头条跌落谷底：市值缩水99%，未来在何方？

（观察者网 文/卢思叶 编辑/庄怡）曾经“下沉三巨头”之一的趣头条，走到了需要自救的时刻。

日前，趣头条发布通知宣布将调整业务，在6月30日停止自媒体创作平台的服务和维护。观察者网发现，目前，趣头条已经下线上传内容入口。

作为一个内容聚合平台，停止自媒体创作平台服务有一丝开始“躺平”的意味，而趣头条这时候抛弃创作者看似不可理解，但也是不得已之举。

上市四年后，趣头条全面掉队，深陷亏损泥潭，股价也跌成“1元股”。在缩减成本止亏和用户逃离的恶性循环里，趣头条的下沉故事已经讲不下去了。

累计亏损66亿元，被迫节衣缩食

2018年11月举行的趣头条首届生态大会上，趣头条创始人谭思亮曾表示，内容创业进入加时赛，决心做好内容建设，将“全面赋能内容创业者”。而仅四年后的现在，趣头条对自媒体创作者彻底关上了大门。

通知中已经不见往日对创作者的重视，只是冰冷地强调自媒体创作者“尽快对账号进行提现操作。注销自媒体账号以避免不必要的纠纷，逾期未注销作者账户将被自动注销。”

这一举动与目前主流内容平台都在争抢创作者的情况截然相反，作为以内容聚合和推荐分发为特点的资讯平台，趣头条为什么要在这时候抛弃关系到核心内容竞争力的创作者？答案或许是“不得不抛弃”。

艾媒咨询高级分析师张毅在接受观察者网采访时分析称，趣头条已经到了必须“节衣缩食”的时候。

张毅表示，趣头条已经没有办法通过强有力的补贴去吸引和维护创作者。“内容资讯平台对用户流量和用户存留的需求是根本性的，从用户数量和活跃度来看，趣头条已经被边缘化了，对创作者和广告商都缺乏吸引力。”

资金压力从财报中可以窥见，自2018年上市以来，趣头条一直在亏损的泥潭中打转。

2018年-2020年，趣头条净亏损分别为19.46亿元、26.89亿元、11.05亿元，2021年前三季度亏损达9.42亿元，已累计亏损约66.82亿元。

2020年第四季度，趣头条曾短暂地实现首季度经营性盈利4250万元。彼时，谭思亮在内部信中定下了2021年实现7亿元全年经营性利润、DAU和营收翻番的宏伟目标。

现在来看，尽管2021年第四季度业绩尚未公布，这一目标都很难实现。2021年前三季度，趣头条营收分别为12.91亿元、12.02亿元和9.66亿元，分别亏损1.49亿元、2.09亿元、5.84亿元，不仅营收逐步下降，亏损也逐季度扩大。

趣头条2018-2021年季度净利润

其他指标同样断崖式下跌。2021年第三季度，趣头条MAU（月活跃用户）同比下滑1.7%至1.18亿，DAU（日活跃用户）同比下滑33.2%至2650万。

在2021年第三季度财报会上，谭思亮将业绩表现不佳的原因归为“受宏观环境影响，互联网广告行业承压”。

更重要的是，能够支撑趣头条度过互联网广告淡季的资金也不充足。截至2021年9月30日，趣头条持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资共约8.62亿元。

同时，阿里巴巴在趣头条上市时投资的1.71亿美元3年期可转债即将到期，如果阿里巴巴不进行债转股，趣头条将承担1.71亿美元的巨额债务，目前的资金储备并不够偿付这笔可转债。

在2021年第一季度的财报中，趣头条也首次披露了其在债务到期日存在较高的持续经营风险。

张毅认为，由于用户、优质内容都在减少，潜在和传统的合作伙伴对趣头条呈现出相对悲观的情绪，没有商单和资本加持后，趣头条的成本压力巨大。“此时关闭自媒体创作者入口的布局，是趣头条决定节衣缩食的选择。”

从官方回应来看，接下来，趣头条选择直接采买百度等第三方内容平台以支撑平台的正常运营，节省下自媒体平台业务中创作者维护的成本和部分内容运营的成本。

在规模和盈利两者中，趣头条或主动或被动地选择了后者。但这一举措并非上乘之举，而是有陷入“恶性循环”的风险。因为成本压力关闭自媒体创作平台后，平台的内容生态势必会受到影响，进而进一步影响用户留存和商业化变现效率。

“补贴看新闻”模式不靠谱，陷入恶性循环

往日风光无限的“移动内容聚合第一股”为什么会走到今日，趣头条应该反思一下自己的商业模式。

曾几何时，趣头条曾是和拼多多、快手并列的“下沉三巨头”之一。借助创新的 “网赚模式”，上线于2016年的趣头条在下沉市场快速俘获大量用户，还掀起一阵效仿潮流。

“网赚模式”实际就是以现金激励用户阅读新闻，平台号称“看新闻就能赚钱”，用户登录、签到、浏览新闻、分享拉新等都可以获得相应的现金奖励。

这种简单粗暴的用户激励模式在当时还属“独一份”。在内容聚合平台如新浪、网易等还在打造内容、培养创作者以吸引用户时，趣头条直接跳过了中间环节，把精力和财力都投在了用户身上。

正巧赶上2017年移动互联网和智能手机在下沉市场快速普及，趣头条用户爆发式增长，靠补贴用户在内容创业中开辟了新战场，一度成为下沉市场里装机最多的阅读类APP。

在互联网流量红利紧俏的时代，趣头条抓住了一波商业化变现的好时机，新鲜的下沉故事也十分吸引资本的目光。

2018年9月，在获得腾讯、小米等巨头和投资机构数亿美元投资后，趣头条火速上市，创造了当时中国企业在纳斯达克最快的上市纪录。挂牌当天，盘中因涨跌幅过快先后5次触发熔断而暂停交易，首日收盘时，趣头条股价已经暴涨128%达15.97美元，市值高达45.88亿美元。

趣头条创始人谭思亮

而上市即巅峰，上市后的趣头条一直没有较大突破，有不少行业观点质疑趣头条的商业模式存在问题。

趣头条的商业模式简单来说就是，把“烧钱补贴”这一套互联网打法首先用在了内容行业中，而不像其他互联网平台虽然亏损但有规模增长，趣头条常年高企的销售及市场费用并没有带来应有的增长，近年来，趣头条每个季度的用户数据持续下滑。

其原因在于，趣头条补贴吸引来的用户并不是来看新闻，而是充斥着大量对内容没有兴趣的羊毛党。这一特点在财报中也可以看到：市场费用一旦下降，用户数据就剧烈下滑。

2019年第三季度开始，谭思亮宣布对成本和费用进行约束，开启长达一年多的减亏计划。平台补贴收紧后，用户数量和活跃度随即下滑。

2019年第四季度，趣头条用户在平台的使用时长就开始下降，从2018年同期的63.1分钟将至59.4分钟。到2021年第三季度，用户平均使用时间长降到了51.9分钟。

截至2021年三季度，趣头条日活数据连续六季度环比下滑，已经跌落到2年前的2018年第四季度水平；月活数据跌回2019年第三季度的水平。

“成也补贴，败也补贴”，事实证明，趣头条的商业模式存在问题。由于不注重内容，选择先抓用户，趣头条缺乏良好的平台生态和特色的内容，护城河并不高。

随着互联网流量越来越贵，获客成本加大，网赚模式对用户的吸引力在下降，内容缺乏吸引力的平台，一旦减少补贴，用户就会毫不留情地离开。

现在的趣头条可以说进入了两难之地：控制成本，活跃用户就下降，营收受影响；加大补贴会加剧亏损，且现金流不足。

截至4月28日发稿，趣头条股价已经跌至1.17美元，市值降至3545万美元，较最高峰时的45.88亿美元缩水超99%。

趣头条未来怎么走？

成立三年后，趣头条开始意识到内容的重要性，大力引入原创作者、机构媒体等内容创作者。2018年，趣头条推出过“快车道计划”，提高创作者分成和确保创作者保底收入。但近年来具体在内容方面投入了多少金额，趣头条并未公开透露过。

2018年5月，趣头条又“另辟蹊径”，上线了免费阅读小说平台“米读”。彼时有报道称，趣头条希望通过米读来弥补其内容短板，还能成为新业务增长曲线。

米读上线后两个季度，谭思亮就在当季的财报中称，米读仅用半年时间就收获了500万用户“相信米读完全有能力挑战传统的付费订阅模式”。

值得一提的是，米读的商业模式和趣头条是师出同门。当网文平台都在探索和推行付费阅读时，米读以“免费+广告”闯入网文市场。和趣头条一样，米读前期增长迅猛，调研机构QuestMobile数据，2019年，米读成为国内免费小说APP中排名第一。

不过，同样的难题也出现在米读身上。米读虽然在短时间内吸引了大量用户增长，但在更注重原创独家内容的网文行业中，米读的护城河也很脆弱。

2019年后，免费阅读领域玩家开始增多，竞争激烈，背靠字节跳动和百度的番茄小说、七猫小说后来者居上，米读也败下阵来。

Questmobile数据显示，2020年年末，在线阅读App行业MAU规模TOP100中，番茄小说以6162万排列第一，七猫免费小说以5434万排列第二，超过了华为阅读、掌阅、QQ阅读等主流平台，而此前领跑的米读尚未进入前10名。

自2020年9月官宣日活数据破1000万后，米读再未更新过用户数据，趣头条2021年第三季度财报仅称：米读小说日活用户破千万后持续增长。

今年3月底，米读在作者后台发布公告，4月1日起米读的签约作品将陆续转签至阅文集团，后续也将由阅文进行运营维护。趣头条曾经寄予厚望的这名猛将也悄然陨落了。

免费阅读市场竞争激烈

近几年，抖音、快手等短视频平台崛起，抢走大量用户的互联网使用时长，图文内容平台的生存空间不断被挤压，趣头条的单一的广告变现营收模式弊端更加凸显。

事实上，趣头条也曾试图发展多元的产品，除了网文平台米读，趣头条还孵化过短视频平台“球球视频”“趣多拍”、直播平台“趣直播”等产品，但最终都以试水失败而告终。

原有的内容资讯赛道上，马太效应明显，头条系的今日头条和对标下沉市场的今日头条极速版、百度极速版占据市场。张毅告诉观察者网，相比之下，头条系等其他内容平台还能有较大力度的创作者激励，已经成为了用户和创作者的主流选择。

“从趣头条目前的状态来看，可以说是内忧外患”，张毅表示，外患来自于头条等平台和专业媒体崛起，内忧则是资金压力，趣头条现在还在需要大量烧钱的阶段，资本市场愿不愿意提供支持是一个关键。

经历四年亏损和股价暴跌后，趣头条的下沉故事讲不下去了，失去了米读，关闭了自媒体创作者入口，如今的趣头条要怎么走下去呢？或许，缩减成本之后，再考虑转型是趣头条唯一的出路。

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